香港「返送中」條例引發的政治風波迄今已逾六個月，仍然未見有任何平息跡象，警察濫暴濫捕，抗爭者堵路破壞，雖然多集中在每週六日發生，但市道很難不受到影響，而首當其衝的當數零售業、餐飲業和旅遊業，三者佔本地生產總值份額雖然不高，但僱用了相當部份的勞動人口，尤其是較低收入和年長的人士，影響不能說不大。實際上，早在政治風波發生以前，香港經濟已經開始步入衰退，無日無之的警民對抗和衝突，只是加速了衰退的步伐。經濟榮枯，循環往復，本來毋須大驚小怪，荒年過去後便是豐年，可嘆的是政府管治無方，把政治問題當作治安問題辦，一味以警力鎮壓，更不惜以犧牲香港人引以為傲的法治為代價，捨正路而弗由，後果卻相當深遠。

香港自開埠以來，打開門口做生意，吃的是四方飯，各路人馬龍蛇混雜，華洋勢力共處，要撈得風生水起，最重要的是要講信用，保持中立，不偏不倚，各方都不得罪，一切按本子辦事，這樣大家才能信服。情況就如同開賭場做莊一樣，要長做長有，面對大小賭客都必須一視同仁，願賭服輸，不使橫手，不輸打贏要，這樣才能夠財源滾滾，如此顯淺的道理，香港一眾高官竟然毫不明白，除了「豬油蒙上了心」，真不知作何解釋。香港作為亞洲金融中心，性質本來就是一座大賭場，需要外來資金放心前來投機投資，踴躍撐場，經濟才得享金融行業所帶來的高增值好處。

事實上，外資，包括來自內地和海外，並不在乎一個地方是否擁有民主自由，正如賭客並不在乎賭場員工的福利，只要賭局公正，他們就願意挾巨資前來冒險，而香港的法治基礎，就是對外資財產和人員人身安全的最有力保障。然而，經歷了這六個月的制度崩壞後，人們對香港法制的信心不免打了一個很大的折扣，而折扣在市場上則意味著對資產價格的重估。

可以預期，香港房地產和金融市場過去所享有的法治溢價，將會逐漸消失殆盡，這也將會是一個漫長的過程，因為緩慢有序地把人資撤走，避免市價大幅波動，方符合外資的最大利益。最近不是已經有傳聞，東京和新加坡開始派人前來香港游說外資駐港機構改遷往當地了嗎？面對如此局面，相信只有香港的高官們才會繼續自我感覺良好。

隨著房地產和金融市場資產價格的重估，香港更有可能步入經濟學所說的資產負債表式衰退。企業資產估值下降又或演變為負資產，將直接影響其借貸能力，同時企業亦會調配更多資源用於償還債務，以降低負其債比率，不再作出新的投資，從家庭角度而言，房地產價格下跌引起的負財富效應，亦將影響個人和家庭的消費意欲。投資和消費不足，將把香港推入較長期的衰退，慢慢陰乾經濟。重建法治和外資的信心，不是一朝一夕的事情，在政治掛帥的中國，內地資金或許可被引導來支撐香港經濟，但香港最終仍然只能靠自己走出困局。正如群星撐香港的電視廣告，筆者最終也要說一句：香港加油！

藍震西